Действия происходят в Средиземье во времена Третьей эпохи, фильм рассказывает о Тёмном властителе Сауроне, который ищет Кольцо Всевластья, содержащее часть его могущества. Кольцо попадает к молодому хоббиту Фродо Бэггинсу, который живет в тихой деревне в Шире. Добрый волшебник Гендальф приезжает к Фродо и сообщает ему, что его кольцо является тем самым Кольцом Всевластья, которое было выковано Сауроном в древние времена. Саурон хочет вернуть себе Кольцо и подчинить себе все народы Средиземья. Гендальф предупреждает Фродо, что Кольцо обладает злой волей и может исказить сознание своего хозяина. Единственный способ остановить Властелин колец Саурона – это уничтожить Кольцо в пламени Роковой горы, где оно было выковано. Гендальф просит Фродо взять на себя эту опасную миссию и отправиться в путь. Фродо соглашается и берет с собой своего верного друга и слугу Сэма. По дороге к ним присоединяются еще два хоббита – Мерри и Пиппин, которые случайно узнают о Кольце.